金价后市仍有支撑？关注黄金基金ETF

7月1日，黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票(gǔpiào)ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价(jīnjià)上涨超25%，录得自(zì)2007年下半年以来的最佳表现。这归因于流动性、地缘政治、央行购金等多重原因。当前，金价仍处在(chùzài)冲高后的震荡期。展望后市，全球央行降息导致(dǎozhì)的流动性释放及央行自身的购金需求仍将(jiāng)对(duì)金价构成支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到缓解，但仍处于历史高位，可能构成导致金价上行的外部冲击。

当前，全球央行已进入降息周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内或有3次降息。虽然(suīrán)美联储主席鲍威尔在此前的(de)听证会上(shàng)重申了观望态度，但也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率预期，最新预测为年内三次降息，且最终利率水平更低(dī)。降息所带来的流动性释放料将(jiāng)对金价形成一定支撑。

从全球央行的购金需求来看，世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，近(jìn)43%的央行计划在未来一年内增加自身(zìshēn)黄金储备。截至今年五月(wǔyuè)，中国央行已经连续七个(qīgè)月增持黄金。

近期中东局势有所缓和，不过区域和贸易冲突的风险仍(réng)然存在，特别是海外市场情绪较(jiào)好，已经完全修复了(le)“对等关税”以来的跌幅，容易出现(chūxiàn)预期差。美股主要(zhǔyào)股指在Q2结束时恰好创下年内新高(xīngāo)，但涨幅集中于头部标的，罗素2000仍比前高低11%。有分析认为，黄金和铂金的价格之比能够(nénggòu)反映地缘政治风险，并(bìng)作为股市回报的领先指标。从数据来看，该值虽然近期出现大幅回调，但仍处于近几年来的高位。投资者可继续关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

图：黄金v.铂金能够反映地缘政治风险，该值虽经回调(huídiào)，仍(réng)处于近年来高位

投资人应当充分了解基金定期(dìngqī)定额投资和(hé)零存整取等储蓄方式(fāngshì)的区别(qūbié)。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于(shǔyú)较高(gāo)预期风险和(hé)预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会(huì)面临因投资标的、市场制度以及交易规则等(děng)差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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